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我国金融稳定状况的混频测度与时变驱动

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【作者】 李鹏张润驰毛德勇

【Author】 LI Peng;ZHANG Run-chi;MAO De-yong;School of Economics,Zhengzhou University of Aeronautics;Postdoctoral Research Station, Nanjing University;Postdoctoral Workstation,Bank of Jiangsu;School of Business, Nanjing University;

【机构】 郑州航空工业管理学院经济学院南京大学博士后流动站江苏银行博士后工作站南京大学商学院

【摘要】 金融稳定是宏观经济平稳运行的重要前提。基于2006年至2017年宏观经济金融运行数据,采用混频向量自回归模型(MFVAR)构建我国金融稳定状况指数(FSCI),对我国金融稳定状况进行测度和评估,并利用时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)分析其隐含的驱动因素。研究显示:总体上我国金融体系运行呈现趋稳态势,但2010年第3季度之前金融体系运行波动剧烈,在金融失衡和金融不稳定状态之间不断转换,之后则趋向相对稳定;同时也发现,股票市场为我国金融不稳定的主要风险策源地,而银行体系则成为维护金融稳定的压舱石;进一步研究表明,社会融资总规模在短期内对金融稳定冲击较大,而货币供给量则无论短期和长期均对金融稳定持续施加影响。以上结论的含义是,维护我国金融稳定,确保股票市场稳定运行至关重要,金融政策短期内应盯住社会融资总规模、长期内则应同时锚定货币供应量。

【基金】 国家社会科学基金项目“互联网金融引致我国系统性金融风险的演化机理及综合管控研究”,项目编号:16BJY179
【所属期刊栏目】 货币金融 (2019年11期)
  • 【DOI】10.13902/j.cnki.syyj.2019.11.012
  • 【分类号】F832
  • 【下载频次】77
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