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公司治理、资本市场掠夺和市场进入障碍——国航竞购东航的案例分析

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【作者】 徐龙炳李科

【Author】 XU Long-bing1,2,LI Ke2(1.Institute of Finance and Economics,Shanghai Universityof Finance and Economics,Shanghai 200433,China;2.School of Finance,Shanghai University of Financeand Economics,Shanghai 200433,China)

【机构】 上海财经大学财经研究所上海财经大学金融学院

【摘要】 航空业是一个非常有利于实施金融市场掠夺策略的行业,公司治理和公司资本结构对公司在产品市场的竞争有重要影响。文章构造了一个两阶段融资模型,说明当公司治理水平低,负债率高且依赖外部融资时,掠夺者的最优策略是通过在金融市场上提高被掠夺者的融资成本,间接地提高其代理成本,阻止潜在的市场进入者进入市场,从而掠夺竞争对手和潜在进入者。通过国航竞购东航案例,文章模型说明国航采取了对东航和新航进行掠夺的策略,指出公司融资策略必须考虑产品市场竞争战略和公司治理水平,因为公司治理水平的提高不仅有利于改善资金的使用效率,而且有利于提高经济效率和改善消费者福利。

【关键词】 公司治理资本结构掠夺航空
【基金】 国家自然科学基金项目(70673056,70873080);教育部新世纪优秀人才支持计划项目(NCET-07-0533);上海市哲学社会科学规划项目(2008BJB003)
【所属期刊栏目】 金融研究 (2009年02期)
  • 【DOI】10.16538/j.cnki.jfe.2009.02.012
  • 【分类号】F562.6;F224
  • 【被引频次】3
  • 【下载频次】1032
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