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金融发展、债务治理与公司价值——来自中国上市公司的经验证据

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【作者】 唐松杨勇孙铮

【Author】 TANG Song1, YANG Yong2, SUN Zheng3(1.School of Accounting and Finance, The Hong Kong Polytechnic University,Hong Kong, China;2. National Council for Social Security Fund, Beijing 100032,China;3. Institute of Accounting and Finance, Shanghai Universityof Finance and Economics, Shanghai 200433, China)

【机构】 香港理工大学会计及金融学院全国社会保障基金理事会上海财经大学会计与财务研究院

【摘要】 文章运用新制度经济学的基本理论,以我国沪深两市A股上市公司2000-2006年的数据为样本,实证分析了金融发展促进经济增长的微观作用机制。研究发现,若债务比例增加1%,金融发展水平高的地区与低的地区相比,公司市场价值平均多提高0.54%,并且,债务融资与公司价值的正相关关系只在金融发展水平高的地区才存在。这表明,金融发展水平对债务治理作用的发挥有重要影响,公司所处地区的金融发展程度越高,债务治理的作用越强,越有利于提高公司的价值。

【关键词】 金融发展债务治理公司价值
【基金】 国家社会科学基金资助项目(08BJY021);教育部人文社科研究基地重大项目(05JJD630027)
【所属期刊栏目】 财务与会计研究 (2009年06期)
  • 【DOI】10.16538/j.cnki.jfe.2009.06.006
  • 【分类号】F832;F276.6;F224
  • 【被引频次】139
  • 【下载频次】2016
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