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人民币即期汇率与境内外远期汇率动态关联——NDF监管政策出台之后

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【作者】 严敏巴曙松

【Author】 YAN Min1,BA Shu-song1,2(1.Management School,University of Science and Technology of China,Hefei 230026,China;2.Research Institute of Finance,Development Research Center of the State Council,Beijing 100010,China)

【机构】 中国科学技术大学管理学院国务院发展研究中心金融研究所

【摘要】 文章运用Granger因果检验方法和DCC-MGARCH模型,对外管局禁止境内机构从事NDF交易后人民币对美元即期汇率市场、境内远期汇率市场和境外NDF市场之间的动态关联关系进行了实证研究,研究发现:市场间常条件和动态条件相关系数随着合约期限的增长呈递减态势,即期市场与NDF市场之间的相关性最强,境内外远期市场之间的相关性最弱;虽然即期市场存在对NDF市场的信息波动溢出效应,但从总体上看,NDF市场的价格引导力量强于即期市场和境内远期市场,处于市场价格信息的中心地位。

【关键词】 NDF监管政策波动溢出DCC-MGARCH
【所属期刊栏目】 国际经济研究 (2010年02期)
  • 【DOI】10.16538/j.cnki.jfe.2010.02.009
  • 【分类号】F832.6
  • 【被引频次】129
  • 【下载频次】1517
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