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中国货币政策的福利损失及中介目标的选择——基于新凯恩斯DSGE模型的分析

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【作者】 奚君羊贺云松

【Author】 XI Jun-yang,HE Yun-song(School of Finance,Shanghai University of Finance and Economics,Shanghai 200433,China)

【机构】 上海财经大学金融学院

【摘要】 文章运用新凯恩斯框架下的DSGE模型对中国货币政策的福利损失进行分析,研究表明:(1)名义利率对通货膨胀的反应越是敏感,则福利损失越小,因此,货币当局应该充分利用利率政策稳定价格水平;(2)名义利率对产出的反应越是敏感,则福利损失越大,因此,货币当局不宜运用利率政策影响经济增长速度;(3)利率平滑对福利的影响不大,货币当局的利率政策应该直接针对通货膨胀,而不应该追求利率本身的稳定;(4)在一定条件下,不同的利率政策规则造成的福利损失差别不大,货币当局可以从便利的角度出发,根据上期的通货膨胀率和产出水平来设定当期的名义利率;(5)与利率变动相比,货币供应量的变动造成福利损失更大,因此,货币政策的中介目标应该逐步由货币供应量转向利率。

【关键词】 货币政策福利损失利率规则中介目标
【基金】 上海财经大学“211”第三期建设项目资助
【所属期刊栏目】 金融研究 (2010年02期)
  • 【DOI】10.16538/j.cnki.jfe.2010.02.010
  • 【分类号】F224;F822.0
  • 【被引频次】127
  • 【下载频次】2785
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