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控制权、控制权与现金流权偏离度对并购的影响——来自中国民营上市公司的经验证据

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【作者】 朱冬琴陈文浩

【Author】 ZHU Dong-qin1,CHEN Wen-hao2(1.School of Business,Soochow University,Suzhou 215021,China;2.School of Accountancy,Shanghai University of Finance and Economics,Shanghai 200433,China)

【机构】 苏州大学商学院上海财经大学会计学院

【摘要】 文章基于中国证券市场2004年和2005年的并购事件,实证检验中国民营上市公司终极控制人的控制权、控制权与现金流权偏离度对并购的影响。研究发现,在中国民营上市公司中,控制权以及控制权与现金流权的偏离度和并购绩效之间均呈现非线性关系。研究结论表明,无论控制权还是控制权与现金流权的偏离度对中国民营上市公司的并购绩效均具有两面性特征。中国民营股东在安排所有权结构的过程中,既要保证控股股东充分的控制权,又必须避免控制权与现金流权过分偏离,以防止公司价值落入非线性曲线的底部。

【关键词】 控制权现金流权并购民营上市公司
【所属期刊栏目】 财务会计研究 (2010年02期)
  • 【DOI】10.16538/j.cnki.jfe.2010.02.005
  • 【分类号】F224;F276.5;F275
  • 【被引频次】123
  • 【下载频次】2365
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