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谁在择机IPO:上市公司控股股东视角的实证分析

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【作者】 刘志远王勇靳光辉

【Author】 LIU Zhi-yuan1,WANG Yong1,2,JIN Guang-hui1(1.Business School,Nakai University,Tianjin 300071,China;2.School of Economics and Management,China University of Petroleum,Qingdao 266555,China)

【机构】 南开大学商学院中国石油大学(华东)经济管理学院

【摘要】 文章基于控股股东的视角,以市场层面的投资者情绪作为IPO择机窗口,实证研究发现,高代理成本控股股东更倾向择机IPO,相比国有控股股东,代理成本特征差异对非国有控股股东IPO择机倾向的影响较弱。这表明代理成本高低对控股股东IPO择机倾向的影响受到制度层面的国有性质因素的制约。2005年IPO询价制度的实施的政策影响研究表明,询价制度的实施弱化了代理成本特征差异对控股股东IPO择机倾向的影响,为监管政策变更影响公司融资行为提供了新兴加转轨市场独特的经验证据。

【关键词】 控股股东代理成本IPO择机询价制度
【基金】 国家自然科学基金“制度环境、投资者情绪与企业投资行为”(71072099)
【所属期刊栏目】 金融研究 (2012年09期)
  • 【DOI】10.16538/j.cnki.jfe.2012.09.008
  • 【分类号】F276.6;F224
  • 【被引频次】6
  • 【下载频次】574
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