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市场情绪、会计信息质量与IPO首日回报

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【作者】 朱红军陈世敏张成

【Author】 ZHU Hong-jun 1,CHEN Shi-min 2,ZHANG Cheng 3(1.Institute of Accounting and Finance,Shanghai University of Finance and Economics,Shanghai 200433,China;2.China Europe International Business School,Shanghai 201206,China;3.School of Accountancy,Shanghai University of Finance and Economics,Shanghai 200433,China)

【机构】 上海财经大学会计与财务研究院中欧国际工商学院上海财经大学会计学院

【摘要】 文章从情绪交易产生的客观原因出发,以IPO为背景,研究了会计信息在降低新股"情绪溢价"中的作用。研究发现:(1)高质量会计信息能够显著降低市场情绪对IPO首日回报的影响,表明信息不对称是情绪交易产生进而影响股票价格的重要原因;(2)会计信息的上述作用仅在市场上涨时期和定价市场化时期显著,而在市场下跌时期和定价管制时期则不显著,表明投资者关注和发行机制市场化是会计信息有效发挥作用的前提。

【基金】 国家自然科学基金项目(71172144);教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(11JJD790055);教育部新世纪优秀人才支持计划课题(NCET-12-0902)
【所属期刊栏目】 财务与会计研究 (2013年09期)
  • 【DOI】10.16538/j.cnki.jfe.2013.09.005
  • 【分类号】F230;F123.9;F832.51
  • 【被引频次】37
  • 【下载频次】1544
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