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投资者情绪与管理层业绩预告策略

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【作者】 王俊秋花贵如姚美云

【Author】 WANG Jun-qiu;HUA Gui-ru;YAO Mei-yun;School of Business,East China University of Science and Technology;

【机构】 华东理工大学商学院

【摘要】 文章以管理层业绩预告为研究对象,实证分析了宏观市场层面的投资者情绪对微观企业信息披露策略的影响。研究发现,在不同的情绪期,管理层选择了不同的业绩预告策略。与情绪高涨期相比,当投资者情绪低落时,管理层自愿发布业绩预告的动机更强,而且业绩预告精确性更高;为了修正投资者对未来业绩的悲观预期,管理层的业绩预告更为乐观。此外,管理层对坏消息更可能持乐观态度,尤其在市场情绪低落期,这种乐观倾向更加显著。上述结果表明,除了微观企业层面因素外,宏观市场层面的投资者情绪也会影响上市公司的信息披露策略。

【基金】 国家自然科学基金项目(71172079);教育部人文社会科学研究青年项目(10YJC630239)
【所属期刊栏目】 财务与会计研究 (2013年10期)
  • 【DOI】10.16538/j.cnki.jfe.2013.10.009
  • 【分类号】F832.51
  • 【被引频次】51
  • 【下载频次】1326
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