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民营企业、制度环境与社会资本——来自上市家族企业的经验证据

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【作者】 陈倩倩尹义华

【Author】 CHEN Qian-qian;YIN Yi-hua;School of Economics,Zhejiang University;School of Finance,Shanghai University of Finance and Economics;

【机构】 浙江大学经济学院上海财经大学金融学院

【摘要】 民营企业对社会资本具有较强的依赖性,而制度环境会影响企业对社会资本的依赖程度,也会影响企业寻求异质性社会资本的倾向性。文章采用2008-2012年我国民营上市企业中家族企业的数据,分析了制度环境对企业实际控制人的社会资本数量和结构的影响,并进一步考察了异质性社会资本对企业价值的不同影响。研究结果表明:(1)总体来看,在制度环境较差时,家族企业实际控制人对社会资本的依赖性较强,而随着制度环境的不断完善,其对社会资本的依赖性逐渐减弱;(2)在制度环境较差时企业会更多地利用权力性社会资本,而在制度环境较好时则更多地利用市场性社会资本;(3)在制度环境较差时,权力性社会资本对企业价值的影响大于市场性社会资本,而随着制度环境的不断完善,市场性社会资本的影响逐渐增强。文章的发现为民营企业在制度环境不断完善的情况下转变发展策略提供了一定的启示。

【基金】 教育部人文社会科学研究项目(14YJC790119);浙江省自然科学基金项目(LQ14G020012);上海财经大学研究生创新基金(CXJJ-2012-370);上海财经大学优秀博士论文培育基金的资助
【所属期刊栏目】 金融研究 (2014年11期)
  • 【DOI】10.16538/j.cnki.jfe.2014.11.009
  • 【分类号】F276.5
  • 【被引频次】44
  • 【下载频次】1638
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