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金融市场与系统性金融风险的时变冲击效应

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【作者】 张维董纯

【机构】 南京审计大学金融学院

【摘要】 利用主成分分析法筛选出7个维度变量构建我国系统性金融风险综合指数,以熵值法确定各维度权重,发现系统性金融风险综合指数能够较好地刻画2007年以来我国系统性金融风险的形势。通过构建带随机波动的时变参数向量自回归模型,考察系统性金融风险指数与股票市场、债券市场、外汇市场间的时变脉冲响应关系,发现系统性金融风险的脉冲响应在不同领先间隔期内都呈显著增加且为正效应;在不同时间节点上,系统性金融风险对股票市场和债券市场正向冲击的脉冲响应短期大、长期收敛,对汇率负向冲击的脉冲响应程度大。金融监管部门应建立统一的金融市场实时监测体系,及时防范并化解金融市场的风险冲击。

【基金】 国家社会科学基金重大项目“金融服务养老的理论框架、国际经验、中国路径研究”(17ZDA072);江苏高校哲学社会科学重点项目“新时代系统性金融风险演化机理、预警与防控机制研究”(2018SJZAI103);江苏省研究生科研与实践创新计划项目“基于重要系统性金融机构视角的系统性金融风险度量与分析”(SJCX19-0458)
【所属期刊栏目】 经济研究 (2019年12期)
  • 【分类号】F832.5;F224
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