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行业竞争与上市企业风险承担

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【作者】 倪骁然

【Author】 Xiaoran Ni;School of Economics,Xiamen University;

【机构】 厦门大学经济学院

【摘要】 本文从上市企业风险承担的角度,研究了行业竞争的治理作用。研究表明,行业竞争程度的增加显著提升了上市企业的风险承担水平。进一步研究发现,这一作用对于经理人风险激励较弱、缺乏有效内部或外部治理机制的上市企业而言更为显著。本文还以2001年我国加入世界贸易组织和2004年东北地区增值税转型改革为基础设计了准自然实验,引入了行业竞争程度变化的外生冲击,为验证行业竞争与上市企业风险承担之间的因果联系提供了更丰富的证据。上述发现表明,行业竞争的治理作用与经理人风险激励和上市企业内外部的治理机制在促进上市企业风险承担方面形成了有效替代。本文的发现意味着,在我国这样的转型国家,来源于市场环境中的竞争机制有着重要的治理作用,能够有效服务于实体经济发展。

  • 【分类号】F271;F832.51
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