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我国公司债券信用溢价的实证研究

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【作者】 李杰群齐新宇赵庆胡延坡

【Author】 LI Jie-qun1, QI Xin-yu2, ZHAO Qing3, HU Yan-po4 (1.School of International Finance,Shanghai Finance University, Shanghai 201209, China; 2.School of Economics,Shanghai University of Finance and Economics, Shanghai 200433, China; 3.Department of Strategic Management,Weng Fu Group, Guizhou Guiyang 550002, China; 4.School of Finance,Shanghai University of Finance and Economics, Shanghai 200433, China)

【机构】 上海金融学院国际金融学院上海财经大学经济学院贵州瓮福集团战略管理部上海财经大学金融学院

【摘要】 本文基于Duffie和Singleton分析技术,对5只国债和5只公司债券(2008-2009年)在扩展卡尔曼滤波拟极大似然估计法下实证研究的结论是:中国公司债券信用溢价近期斜率为负,国债与公司债券利率期限结构的斜率都偏小,中国债券收益率曲线过于平滑,长期债券收益率与短期债券收益率相差微小;债券信用溢价与股市大盘指数收益率、居民消费物价指数增长率以及债券指数收益率之间的关系并不显著;公司债券信用溢价与无风险利率溢价利率期限结构有着显著的负相关关系;公司债券信用溢价与层次的货币供应增长率之间存在显著的正相关关系,我国货币政策对债券市场有较强的影响。

【关键词】 公司债券信用溢价期限结构回归分析
【基金】 教育部人文社科项目(09YJA790139);上海市教委创新项目(08ZS173);上海市教委重点建设项目(J51601);上海金融学院科研启动基金
【所属期刊栏目】 经济与管理 (2010年05期)
  • 【DOI】10.16538/j.cnki.jsufe.2010.05.012
  • 【分类号】F832.51
  • 【被引频次】13
  • 【下载频次】759
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